镇级国资实现发债突破

中经记者 石健 北京报道

随着“在发展中化债”思路不断深化，街镇级国资融资实现新突破。

近期，佛山市祖庙资产投资管理有限公司（以下简称“祖庙资产公司”）和佛山市南海狮山投资控股有限公司（以下简称“狮山投资控股”）两家镇级国资公司发行了公司债。

对于街镇级国资如何实现发债突破，祖庙资产公司负责人接受《中国经营报》记者采访时表示，公司成功实现发债，一方面与街道进行的国企改革相关，另一方面还与公司开展市场化改革、内部体系结构优化、业务多元化拓展、实现评级等相关。

发债背后

公开资料显示，近期，祖庙资产公司发行了“2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）”。

记者注意到，这是广东省首单AA主体街镇级别国企债券，债券发行规模为4亿元，期限为3+2年，票面利率为1.98%；狮山投资控股发行“2025年非公开发行乡村振兴公司债券（第一期）”，发行规模5亿元，期限为5年，票面利率为2.24%。募集资金用途为偿还有息负债、项目建设及偿还项目贷款、股权投资。

天眼查显示，祖庙资产公司系佛山市禅城区祖庙街道财政和公共资产管理办公室全资控股，属于街镇级国有企业。

记者注意到，街镇级国有企业大量存在，但是实现公司债发行的则寥寥无几。在多位地方国资人士看来，一方面街镇级国资资产和产业规模均有限，另一方面街镇国资多数未实现主体信用评级，这也意味着很多街镇级国资不具备发行债券的条件。但是此次佛山出现两家街镇级国资实现债券发行，也为街镇级国资融资和转型提供了一定借鉴思路。

对于此次发债成功的背后，祖庙资产公司负责人对记者表示，公司实现发债与街道进行公资公有企业改革相关。街道已经提前谋划部署，将公司的评级、发债纳入街道国有企业改革工作中。“公司发债筹备阶段，祖庙街道多次带队前往深圳证券交易所交流，为祖庙资产公司亮相资本市场提前推介。另外，公司自2024年3月启动主体信用评级，并最终实现AA级评定。”

“此次发债也与大环境相适应。”祖庙资产公司负责人告诉记者，“2025年5月，国新办举行‘一揽子金融政策’发布会，提出了一系列降准、降息举措，这也推动公司发行的债券票面利率仅为1.98%，创广东省内街道层级公司债券票面利率历史新低。”

采访中，祖庙资产公司方面直言，由于历史原因，企业管理权与产权分离、企业股权互相嵌套等是镇街城投公司普遍存在的问题。“一方面，我们通过全面梳理各类资产、下属企业间股权关系，盘清房产、土地等资产底数并将企业股权逐步调整至管理权所在单位。在2024年，完成了下属8家企业的股权划转、1家集体企业改制，有效解决了历史原因造成的企业管理权与产权分离、股权嵌套问题，进一步规范企业股权架构及运营管理。另一方面，我们引进专业力量，加快评级、发债进程，通过公开招标等方式组织选聘资产评估、审计、财务咨询、评级等专业机构进驻，模块化梳理关键财务报表数据、主营业务情况等信息。”

街镇级国资资金趋丰富

对于此次发债用途，祖庙资产公司负责人介绍说：“根据规划，预计今年11月前，祖庙资产公司将履行股东承诺，向佛山广湛高铁开发建设有限公司注资4650万元，用于开发建设佛山高铁未来城新动能产业园项目。项目将改善乡村基础设施建设，提升土地利用率，促进区域经济及城乡发展，助力街道全面推进乡村振兴。”

对于项目建成后能够实现哪些发展目标，祖庙资产公司负责人进一步说：“将培育区域科创优势特色产业集群，同步打造科创中试平台，实现产业资源的优化配置和空间布局的合理调整，促进产业链上下游企业的紧密合作与协同发展，提升区域的整体产业效率和竞争力。”

记者注意到，此次，祖庙资产公司除了利用债券资金外，还通过银行流动贷款融资、项目融资等方式进行融资，同时，也在探索ABS、REITs等融资方式。

江苏一家镇级国资负责人告诉记者，镇级国资能够实现发债，因素有很多，包括当地的GDP规模、产业结构等。不过，该负责人直言，他们也注意到祖庙资产公司推动改革的情况，尤其是公司对内部资源的优化配置。

对此，祖庙资产公司负责人表示，公司对存在长期亏损、扭亏无望的下属企业以及低效无效资产、长期不分红甚至亏损参股股权的项目情况开展进一步清理。“我们通过产权交易市场，依法依规对低效无效资产进行处置，提高资产处置收益率。加大闲置资产盘活力度，以专业资产运营管理企业为主体，广开思路对有经营价值的闲置资产进行盘活，合理提升改造，拓宽经营渠道，实现资产经营增收创收。”

记者注意到，目前街镇级国资发债情况不多，但是已有很多街镇级国资开始争取专项债、地方国债等政策性资金实现发展。

财科咨询研报数据显示，2024年专项债发行规模扩大至4.68万亿元（含再融资债券），乡镇项目申报量增长20%，重点支持高标准农田、冷链物流等乡村振兴项目。2025年，政策进一步倾斜，预计全年新增专项债额度超4万亿元，乡镇项目占比有望突破25%，土地储备、存量商品房收购成为新增投向。

此外，有业内人士表示，随着国家提出2027年6月底前，实现地方政府融资平台清零和平台转型的目标，乡镇级国企、城投公司数量将有所压降，这也倒逼街镇级国资、城投公司需要实现自身优化、拓宽融资渠道，力争实现差异化发展。

（编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：颜京宁）