成都运达科技股份有限公司财报解读：净利润大幅下滑，研发投入持续推进

来源：新浪财经-鹰眼工作室

成都运达科技股份有限公司近日发布2024年年报，报告期内，公司营业收入9.85亿元，较上年同期下降16.88%；归属于上市公司股东的净利润48,807,121.80元，同比下降49.62%。这两项数据的显著变化，凸显了公司在过去一年面临的挑战。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场环境影响显著

2024年公司营业收入为984,941,214.10元，较上年的1,184,966,267.88元下降了16.88%。从业务板块来看，智慧培训业务收入354,126,382.44元，增长39.61%，成为少数增长的板块之一；而智慧车辆段业务收入139,746,609.64元，同比下降64.39%，下滑幅度较大。公司表示，营业收入的下降受多种因素影响，包括市场竞争加剧、部分项目延迟交付等。从行业环境看，尽管轨道交通行业整体仍保持增长，但市场竞争日益激烈，公司在获取新订单和项目执行过程中面临一定压力。

净利润降幅近半，资产处置收益影响大

归属于上市公司股东的净利润为48,807,121.80元，较去年的96,871,841.81元下降49.62%。净利润的大幅下降主要受资产处置收益下降因素影响。2024年非流动性资产处置损益为 -848,063.82元，主要系处置孙公司成都睿智达科技有限公司股权投资损失。同时，公司整体营收的下降也对净利润产生了负面影响。

扣非净利润增长，主业表现相对稳定

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为42,906,508.04元，较上年的37,239,073.47元增长15.22%。这表明公司主营业务的盈利能力在报告期内有所提升，尽管整体净利润受资产处置等因素影响下降，但核心业务的经营状况相对稳定。

基本每股收益与扣非每股收益变动趋势与净利润一致

基本每股收益为0.13元/股，较上年的0.22元/股下降40.91%；扣非每股收益为0.11元/股（计算得出，42,906,508.04÷（443,918,600 - 794,400）），同样反映了公司盈利能力的变化。这与净利润的下降趋势一致，主要是由于净利润的减少以及股本的微小变动（因回购股份注销导致总股本减少）。

费用分析

费用整体下降，成本控制有成效

2024年公司销售费用为79,540,731.31元，较上年的90,031,666.54元下降11.65%；管理费用113,916,416.76元，同比下降14.51%；财务费用1,241,392.31元，下降73.21%，主要系利息费用同比减少；研发费用66,731,690.10元，下降32.20%，主要系本期研发项目人力成本同比减少。整体来看，公司在费用控制方面取得了一定成效，各项费用均有不同程度的下降，这有助于改善公司的利润状况。

研发投入持续，未来发展仍可期

虽然研发费用有所下降，但公司在轨道交通智能化领域的研发投入仍保持一定规模。2024年研发投入金额为78,855,983.03元，占营业收入比例为8.01%。公司多个研发项目处于开发阶段，如智慧培训研发项目、智慧车辆段研发项目等，这些项目旨在提升公司产品的智能化水平和市场竞争力。研发人员数量为453人，较上年的522人减少13.22%，但博士人数从2人增加到4人，显示公司在高端研发人才的引进上有所加强。

现金流状况

经营活动现金流净额增长，运营效率提升

经营活动产生的现金流量净额为161,660,569.22元，较上年的145,848,136.17元增长10.84%。销售商品、提供劳务收到的现金为1,015,894,774.16元，与上年的1,023,415,357.75元基本持平。这表明公司在经营活动中的现金回笼情况良好，运营效率有所提升，能够有效地将业务转化为现金流入，为公司的持续发展提供了有力支持。

投资活动现金流出增加，关注资金投向

投资活动现金流出小计为534,364,877.51元，较上年的344,788,889.90元增长54.98%，主要原因是投资支付的现金增加。这显示公司在报告期内加大了投资力度，可能用于拓展业务、收购资产或进行战略投资等。投资者需关注公司的资金投向，评估这些投资未来能否为公司带来相应的收益。

筹资活动现金流量净额减少，资金压力需关注

筹资活动产生的现金流量净额为 -103,500,889.36元，较上年的 -63,532,850.30元减少。其中，筹资活动现金流入小计为131,459,238.22元，同比下降36.73%；现金流出小计为234,960,127.58元，下降13.40%。这表明公司在筹资方面面临一定压力，可能需要优化筹资策略，确保有足够的资金支持公司的发展。

风险提示

应收账款余额大，坏账风险需警惕

公司应收账款余额较大，2024年末应收账款金额为1,099,947,364.78元，占公司总资产的比例为43.99%。虽然公司表示应收账款主要客户为铁路系统各路局集团公司及下属企事业单位，以及地方城市轨道交通相关的企事业单位，资金实力较强，发生坏账可能性较小，但由于审批手续繁琐，收款时间较长且具有不确定性，仍存在一定的坏账风险。公司已采取完善客户信用管理机制、制定销售业绩考核机制等措施来加强应收账款管理，但投资者仍需关注相关风险。

技术和产品开发风险犹存

轨道交通行业技术更新换代较快，公司虽目前主要产品处于行业领先地位，但如果对未来技术和产品开发的趋势判断失误，研发方向、资源投入和研发人员配备不能满足市场对技术更新的需要，有可能造成技术水平落后。尽管公司坚持自主创新战略，持续大力进行技术研发投入，但技术和产品开发风险依然存在，可能影响公司未来的市场竞争力和盈利能力。

市场相对集中，行业波动影响大

公司产品面向的市场主要为铁路市场和城市轨道交通市场，2022 - 2024年来自这两个市场的销售收入占当年总销售收入比例分别为99.74%、99.91%、99.84%。这种市场相对集中的情况使得公司经营业绩对铁路和城市轨道交通市场的依赖程度较高，如果未来这两个市场对公司主营产品的需求发生重大变化，将对公司的经营情况产生较大的不利影响。

管理层报酬情况

报酬决策透明，与业绩挂钩

公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序按照《董事长绩效考核办法》及相关薪酬管理办法规定，经由董事会薪酬与考核委员会考核审定。报酬确定依据是对董事、监事、高级管理人员实施绩效考评，采取薪金与奖金相结合的方式，根据公司经营状况及考评情况确定年度报酬总额。报告期内，董事长何鸿云从公司获得的税前报酬总额为118.61万元，总裁卜显利为113.4万元，报酬的发放与公司的经营业绩和个人绩效挂钩，有助于激励管理层提升公司业绩。

总体来看，成都运达科技股份有限公司在2024年面临了营业收入和净利润下降的挑战，但在费用控制、经营活动现金流管理等方面取得了一定成效。公司持续的研发投入也为未来的发展奠定了基础。然而，应收账款、技术开发和市场集中等风险因素仍需投资者密切关注。公司需进一步优化业务结构，加强风险管理，以提升市场竞争力和盈利能力。

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