0次浏览 发布时间：2025-05-05 08:09:00
21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道
亚太股市回暖态势持续，上周大部分股指录得涨幅。
东南亚股市方面，印尼雅加达综合指数（JKSE）周涨2.05%或136.81点，报6815.73点；新加坡海峡指数周涨0.56%，报3845.14点；马来西亚吉隆坡综合指数周涨2.21%，报1542.49点；菲律宾马尼拉指数周涨2.28%，报6411.86点；泰国SET指数周涨3.45%，报1198.98点；越南胡志明指数下跌0.24%，报1226.3点。
亚太区其他股指同样上涨，日本股市领涨。日经225指数周涨3.15%或1124.95点，报36830.69点；韩国KOSPI指数周涨0.53%，报2559.79点；澳大利亚S&P/ASX200指数周涨3.39%，报8238点。
法国里昂商学院管理实践教授李徽徽向21世纪经济报道记者表示，亚太股市的反弹本质上是对全球风险定价重构后的战略性回补，一是美债收益率剧烈波动，地缘冲突加剧，使部分全球配置资金重新转向汇率较为稳定、政治较为中立的某些亚太经济体；二是基本面相对优势显现。中国的政策预期改善，日韩制造业库存周期的触底，形成亚太内部“分化复苏”的结构性支撑。
李徽徽预测，接下来，亚太股市将进入“结构牛+波动市”的新阶段，全球资金会集中流向政策确定性高、产业逻辑清晰的地区。
美国施加所谓的“对等关税”，让世界经济前景不确定性增强。
近期，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《亚太地区经济展望》报告显示，亚太地区的发达经济体今明两年的增速分别为1.2%和1.4%，亚太地区的新兴市场和发展中经济体同样受到冲击，今明两年的增速预计分别为4.5%和4.6%，分别比之前的预测低了0.5和0.3个百分点，其中东盟分别为4.1%和3.9%，分别低了0.6和0.7个百分点。
受此影响，泰国决定通过货币政策支持经济。上周三，泰国央行以五比二的投票结果下调基准利率，将政策利率从2.00%降至1.75%。这是泰国央行连续第二次降息，也是自去年10月以来的第三次降息。
当前，泰国正遭遇通胀和经济增长率双双放缓的窘境。今年3月，泰国年通胀率从2月的1.08%降至0.84%，低于央行1%至3%的目标区间。与此同时，泰国2024年第四季度GDP同比增长3.2%，高于上一季度的3.0%，但低于预测的3.9%。泰国央行表示，经济可能会陷入技术性衰退。
此前，评级机构穆迪将泰国经济展望从稳定下调至负面，主要出于穆迪认为全球贸易和经济增长会对泰国经济产生重大影响。
“泰国的连续降息，是典型的预防性宽松，反映出东南亚货币当局的一个共识：等待美国降息会错失主动权。”李徽徽分析称，当前通胀低迷而增长滞后，泰国选择率先松动，是为内需托底、旅游复苏预留空间。
安邦智库研究员杨希特向21世纪经济报道记者表示，美国的关税政策对东南亚经济体冲击比较显著。一是出口严重受阻，越南、柬埔寨等依赖美国市场的国家面临订单流失，产业链转移困难。二是支柱产业遭重创，包括越南的电子、纺织和柬埔寨的服装业因高关税失去价格优势，企业利润骤降甚至破产。三是经济增速预期下调，越南今年GDP增长可能遭受严重打击，泰国、印尼也可能陷入技术性衰退，外资撤离加剧其经济不确定风险。
正因如此，有受访专家认为，后续东南亚国家还是会通过货币政策刺激经济。李徽徽预计，接下来，马来西亚、菲律宾、越南很可能在二季度跟进宽松的货币政策。
得益于“一带一路”倡议的持续推进，中国与共建国家的经贸、金融合作不断迈上新台阶。
中国人民银行数据显示，今年一季度，中国境内和马来西亚跨境人民币业务收付金额为1020亿元，同比增长27%；与柬埔寨跨境人民币业务收付金额为50亿元，同比增长45%，其中货物贸易跨境人民币收付金额为13亿元，同比增长23%。
李徽徽认为，跨境人民币使用激增，不只是技术或支付问题，更是中国与“友岸贸易国家”之间货币主权与产业互信同步深化的体现。
采访中，李徽徽也向记者举例说明跨境人民币业务合作的利好，“以马来西亚为例，其与中国的电子、汽车零部件和油气服务类贸易快速增长，使用人民币结算有效降低了汇率对冲成本。柬埔寨则更典型，是跨境人民币配合基础设施输出的样板。”
他认为，人民币在RCEP框架下正在形成“以项目+金融”绑定贸易主导权的新模式。
李徽徽进一步表示，跨境人民币业务不仅会推动贸易效率提升，关键还在于人民币在亚太的本地化资产储备属性正在成形，这对中国企业“走出去”、跨境资本流动自由化，以及对冲美元资产外部波动，都具有深远意义。
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